天富电气：关注售电侧运营 抓稳新电改核心驱动力

 近日，新三板上市公司天富电气公布了2015年年报。公司2015年实现营业收入1.18亿元，相比2014年同期大增82.34%；实现净利润1590万元，同比增长99.33%，扣除非经常性损益后的净利润为1464万元，同比大涨182.39%。公司2015年进入了业绩的收获期，不但原有的优势产业获得了长足的进步，同时也适时开拓了新的产业领域，实现了产业链的延伸，打开了新的成长空间；同时，结合“一带一路”的宏观政策，公司也开始积极走向海外，不断突破海外市场，仅卡达尔地区的一个项目就有望超过2015年公司全年的收入及利润。国内国外“两翼齐飞”的战略为公司未来几年业绩的快速增长奠定了基础。

国内一流的：输配电智能化专家

传统上，天富电气是国内领先的专业提供高低压输配电成套设备、智能柱上开关、智能配电网终端和脱硫脱硝脱汞环保设备的企业，其产品广泛应用于电力、冶金、矿山、通讯、房地产等行业的输电、供电、配电系统，先后为南方电网、中石油、中石化及知名房地产等多家大型企业和项目提供设备和服务，在业内建立了较高的知名度。公司的发展目标是成为国内一流的智能配用电解决方案提供商，目前已成功开发出了电力智能监控、保护测控装置、配电智能终端、能源管理与节能系统、在线监测设备等系列产品。2015年11月，公司二期厂房开工建设，新厂房利于缓解公司产能不足的问题，同时对公司未来的发展将产生积极的影响。

在夯实原有产业的基础上，公司去年开始切入变电站节能改造解决方案领域，去年公司顺利完成济南恒隆广场110KV变电站优化改造，可以不间断地达到在保持足够功率的供电前提下，稳定恒隆广场的电网电压，使电能质量符合相关国家标准、满足供电主管部门相关要求，从而使恒隆广场永久性免缴功率因数调整电费。变电站节能改造业务未来的发展空间巨大，对公司继续保持快速增长意义重大。

同时，公司在优化国内市场战略布局的基础上积极开拓海外市场，公司近期公告签订卡塔尔最高教育委员会总部大楼施工之MEP工程的供应、安装、测试、调试和维护分包协议，该合同金额为2.2亿卡塔尔里亚尔(约合人民币3.9亿元)。仅该单一项目合同的金额及净利润就将超过2015年公司全年营业收入及净利润。随着中国“一带一路”战略的深入，海外市场空间巨大，公司海外市场的拓展力度也将不断增强，未来有望形成国内国际两翼齐飞的发展格局。

行业发展转型：天富电气有望脱颖而出

除了公司自身发展原因外，天富电气面临了一个良好的产业发展格局，随着国内新电改的不断深入和配套文件的陆续出台，电力行业进入新的发展阶段。在还原电力的商品属性之后，如何缓解目前严峻的能源供给和环保压力，如何提升能源分配效率，改善能源结构并利用信息技术发展逐步实现智能互通，将是本轮电力改革需要解决的主要问题和方向。新的技术引入和市场化水平提升，将推动新的商业模式落地，其中包括售电侧运营和服务等环节，“新电改”最核心的驱动力在于电改释放出的用户侧需求以及为满足需求而进行的创新。未来节能服务产业产值将十分巨大。

在众多新兴技术中，输配电智能化无疑是未来智能电网和能源互联网中大量应用的技术。作为输配电领域的重要企业，天富电气嗅到了输配电智能化领域的巨大市场空间，多年前就投入到了配电智能化产品的研发。截至目前，公司已经研发成功并推向市场的配电智能化产品有8大类23款之多，具体包括智能监控系统、智能数显仪表、智能电力监控装置、电气火灾监控装置、微机保护测控装置、电动机保护装置、配电终端产品、无功补偿产品等类别，公司占据了有利的行业地位。

智能电网和能源互联网在中国尚处于起步阶段，随着智能电网和能源互联网的加速发展，以及公司众多配电智能化产品的推出，预计该板块已进入高速成长阶段。而天富电气自主研发的T-EMS能效管理系统表现出了强大的市场竞争力。该系统通过高精度的智能仪表，高度可靠的三级存储网络架构，开放的数据接口和个性化组态软件，实现了可信赖的能源管理系统。使用T-EMS能效管理系统的用户可在移动终端安装App，让业主随时看到建筑的能耗状况，发现能耗异常，参考系统建议的节能措施，验证节能措施的效果。另外，卓越的数据统计、分析、挖掘和评估诊断功能，让用户实时了解系统的运行情况，对潜在的隐患进行预防；对企业用户进行用能诊断，通过对海量数据的深层次挖掘，优化能源消费方案，提供综合解决方案。

目前，随着新三板分层制度的确立，困扰增量资金进入新三板的评级问题有望得到逐步解决。挂牌企业中的高速成长企业将受到增量资金的关注。天富电气作为其中的代表性企业，不仅满足创新层标准二同时也是高速成长的代表企业，具有业绩增速快、股价弹性高、发展确定性强的特点，有望成为新一轮进入资金的关注点。