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高盛:铜价必须突破13000美元/吨才能刺激新产能

放大字体  缩小字体 发布日期:2022-09-15  浏览次数:2404

面对绿色能源转型带来的需求异常上升,高盛已经对新铜矿的缺乏敲响了警钟。高盛认为,从汽车和公共汽车到离网电力等所有领域的电气化需求将在本世纪末使供应枯竭。

高盛表示,价格需要高于13,000美元/吨,才能激励到2030年额外增加800万吨的年产量,以满足可再生能源、电力基础设施和电动汽车的需求——大约是世界上最大的铜矿Escondida的8倍。

大宗商品策略师Nicholas Snowdon甚至提出了100,000美元/吨的价格,比去年创下的10,724美元/吨的纪录高出近10倍。

据高盛称,9000美元/吨是当今铜矿的新边际激励价格,比2018年上涨30%。以目前7867美元/吨的价格计算,由于中国在房地产行业陷入困境和新冠疫情封锁期间的近期需求疲软,该价格在2022年有所回落,这使得60%的新项目在经济上不可行。

据高盛称,全球前50大开发项目中,有一半供应将来自刚果民主共和国、巴布亚新几内亚、博茨瓦纳、巴拿马、赞比亚和蒙古等非常规司法管辖区。这些项目具有较高的储量等级,但位于许可制度困难、政府腐败、或缺乏采矿技术的司法管辖区。

高盛分析师建议道,到2030年,需要投入1500亿美元的资本支出,才能带来这800万吨的新供应浪潮。

鉴于在繁荣时期因项目失败和糟糕的并购决定而丢失股东信心的矿商现在正试图通过将现金储备转化为股东的股息来赚钱。但是,说起来容易做起来难。“我们估计未来 5 年(五年)的实际增长资本支出将比2010-21年低40%。”

例如,力拓在其33亿美元的竞购中遇到了少数股东的障碍,以在其在蒙古拥有的Oyu Tolgoi矿的33%的基础上再获得33%的股份,该矿的70亿美元地下开发项目将使到2028 产量增加两倍,达到50万吨/年。

必和必拓在其对澳大利亚OZ Minerals的8.4亿美元现金出价中也遭到拒绝,该公司本身已披露希望随着时间的推移将产量从约 130,000 吨提高到340,000 吨。

虽然废铜供应对价格上涨极具弹性,但价格上涨对刺激新开采铜供应的作用不大。 

特别提示:本信息由相关企业自行提供,真实性未证实,仅供参考。请谨慎采用,风险自负。


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