日期:2018-11-12 08:45
本报告导读:
基建补短板政策与用电需求增长将持续推动电网投资增长,公司变压器与输变电总包业务中长期将恢复增长。
投资要点:
维持增持评级 。公司发布2018年三季报,1-9月实现营收282.2亿元,同比增长0.34%,归母净利19.4亿元,同比增长4.46%。维持2018-20年eps0.72/0.89/1.07元,维持目标价12.83元,维持增持。
531新政后多晶硅量价承压,但总体收入稳健增长符合预期。2018年1-9月营收282.2亿元,同比微增,毛利率20.28%,同比减少2个pct。
①变压器业务毛利占比28%,上半年变压器营收与毛利率略有下滑;
②新能源及EPC业务毛利占比35%,受53