日期:2013-09-26 10:57
我们调研了小天鹅，公司是全球极少数同时制造全自动波轮、滚筒、搅拌式全种类洗衣机的厂商。
投资要点：
渠道变革完成，盈利能力改善
渠道变革自去年6月开始，由原销售公司模式转变为产品管理中心的直营+代理模式，促销费等由原来的销售公司转到公司，导致销售费用率自12年二季度开始提升。随着渠道变革的推进，13年一、二单季度的销售费用率环比分别下降0.7%和1%。公司战略由规模增长转为盈利至上后，盈利能力明显改善。毛利率-销售费用率以及净利率水平季度环比均提升了2%左右。
加大美的品牌的市场投入，覆盖各类消费