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基本面偏中性 沪铜预计价格震荡为主

放大字体  缩小字体 发布日期:2018-10-09  浏览次数:2757
       国庆假期期间市场巨震,美加墨达成排他性贸易协定,中美关系再度恶化,欧洲经济隐患较重,美国非农就业数据不佳等因素打击金属需求,隔周伦铜先涨后跌,周线跌近1.2%,最新收盘价报于6187元/吨,上周五下跌42美元,跌幅0.67%,成交量11760手减少3583手,持仓量295285手增加3696手。国内国庆节假期休市,无沪铜夜盘数据。

宏观方面,美9月非农就业人口增加13.4万人,增速创一年新低,预期18.5万人,美国9月失业率3.7%,创1969年12月来新低,美元呈现反弹压制大宗商品市场,上周伦敦金属交易所3月期铜收跌1.09%,报6186.5美元/吨。国内方面,宏观数据走弱拖累商品市场情绪,9月官方制造业PMI为50.8,低于预期51.2,财新PMI数据为50,低于预期50.5,且呈现4个月持续走低,反映出中下企业运行较为弱势,但官方政策托底明显,中国央行从10月15日起降准1个百分点置换约4500亿元MLF,并释放 7500 亿元增量资金,财长刘昆表示,在研究更大规模减税、以更积极的财政政策护航中国经济行稳致远。总体而言,宏观面呈现多空交织格局。 

行业方面,国内国庆休市期间,美国国债大涨,全球股市和大宗商品表现欠佳,铜价先扬后抑,收盘下跌。期间库存减少15600吨至186800吨,注销仓单增加575吨达99425吨,注销占比增至53.2%。节前当周SHFE库存增加966吨至111995吨,去年同期为103151吨。现货方面,伦铜Cash/3m由升水转为贴水6美元/吨,节前最后一个交易日上海地区现货升水5元/吨。

展望后市,由于美联储鹰派加息和美元走强、油价升高,其它国家的货币政策面临收紧压力,不利于外围需求增长。但在中美贸易争端持续的背景下,国内货币政策和财政政策可能继续放松,从而利好资产价格。产业层面,铜价上涨后精废价差扩大将刺激废铜的替代,加上个别冶炼厂从检修中恢复,国内精铜供需有望回归相对平衡。我们认为整体基本面偏中性,预计价格震荡为主。操作建议:观望或回调后买入近月合约。


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