沪铜面临技术反弹需求 短期上涨意愿攀升

 周三，沪铜主力合约1809高开高走，日内交投于50270-49670元/吨，尾盘收于49910元/吨，日涨1.22%，为连续第三日上涨。期限结构方面，沪期铜维持近低远高的正向排列，沪铜1808合约和1809合约正价差扩大至100元/吨。

外盘方面，亚市伦铜围绕6250美元/吨附近窄幅波动，交投区间为6302-6241美元/吨，其中截止北京时间15：55，3个月伦铜报6252美元/吨，日微跌0.16%，较此轮回调低点5988美元/吨回升4.43%。持仓方面，截止7月23日，伦铜持仓量为31.2万，日减21手，近期伦铜减仓上涨，显示空头逢低积极获利了结。

市场方面，7月25日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价格49820元/吨-49920元/吨。早盘沪期铜承压50000元/吨，市场畏高驻足，货源持续流出，持货商换现意愿高，早市当月票报价好铜平水-升水20元/吨，平水铜报价贴水30元/吨左右，成交乏力，持货商主动下调报价，当月票已显全面贴水，好铜贴水20元/吨左右，平水铜贴水40元/吨左右，下游多为完成月内长单量 ，湿法铜僵持于贴水90-80元/吨，日内市场成交仍围绕依托当月票据的需求，大多数持货商已进行下月票交易，与当月票价差至30元/吨左右，下月票好铜贴水30-贴水10元/吨，下月票平水铜贴水70-50元/吨。铜价反弹已近50000元/吨，货源持续增加，又临近月末，市场买兴与日俱降，供大于求状态再显，现货或将全面贴水，有进一步扩大贴水态势。

宏观方面，亚市美元指数围绕94.5附近窄幅波动，现交投于94.55。美国7月Markit制造业PMI初值为55.5，略高于前值的55.4，市场预期为55.1。此外，德国7月IFO商业景气指数为101.7，稍高于预期的101.5。目前市场聚焦于周五的美国二季度GDP，预期二季度增长率高达4%。

行业方面，据悉，全球最大的铜矿智利Escondida铜矿运营方周二表示，已在谈判中向工会代表提出了最终版薪资合同提议，内部包括提高签约金以及涨薪1.5%，但该提议与工会方面此前要求的涨薪5%，且每人发放40000美元奖金的要求相去甚远，目前市场对该铜矿仍存在罢工预期。

日内，沪铜1809合约振荡反弹至49910元/吨，因中国政府将采用财政和金融共同发力。同时，铜价持续走低之后，仍面临技术反弹需求，建议沪铜1809合约可于49500-50200元/吨间高抛低吸，止损各450元/吨。